ریٹنگ ایجنسی کا کہنا ہے کہ پاکستان کی "بڑے بیرونی ادائیگیوں کی ضروریات” کے لیے فنانسنگ کے ذرائع پر "بہت محدود مرئیت” ہے۔
کراچی: ریٹنگ ایجنسی موڈیز نے منگل کو پاکستان کی خودمختار کریڈٹ ریٹنگ کو دو درجے کم کرکے ‘Caa3’ کردیا، یہ کہتے ہوئے کہ ملک کی تیزی سے کمزور لیکویڈیٹی ڈیفالٹ کے خطرات کو نمایاں طور پر بڑھاتی ہے۔
موڈیز نے ملک کی معیشت کے نقطہ نظر کو بھی منفی سے "مستحکم” میں تبدیل کر دیا۔ اس نے کہا کہ کمی اس تشخیص سے شروع ہوئی کہ پاکستان کی تیزی سے کمزور لیکویڈیٹی اور بیرونی پوزیشن Caa3 کی درجہ بندی کے مطابق پہلے سے طے شدہ خطرات کو نمایاں طور پر بڑھاتی ہے۔
"یہ خاص طور پر غیر ملکی ذخائر کی انتہائی کم سطح کی وجہ سے تھا، جو فوری اور درمیانی مدت میں اپنی درآمدات کی ضروریات اور بیرونی قرضوں کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے ضرورت سے بہت کم تھا۔”
پاکستان 1 بلین ڈالر کا قرضہ حاصل کرنے کے لیے بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) سے بات چیت کر رہا ہے، جو کہ پالیسی مسائل پر گزشتہ سال کے آخر سے زیر التواء ہے۔ یہ ایک رکے ہوئے 6.5 بلین ڈالر کے بیل آؤٹ پیکج کا حصہ ہے، جس کی اصل میں 2019 میں منظوری دی گئی تھی۔ "اگرچہ، حکومت IMF پروگرام کی شرائط کو پورا کرنے کے لیے کچھ ٹیکس اقدامات نافذ کر رہی ہے اور IMF کی جانب سے رقم کی ادائیگی سے ملک کی فوری ضروریات کو پورا کرنے میں مدد مل سکتی ہے، کمزور موڈیز نے کہا کہ گورننس اور بڑھتے ہوئے سماجی خطرات پاکستان کی پالیسیوں کے سلسلے کو مسلسل لاگو کرنے کی صلاحیت میں رکاوٹ ہیں جو بڑی مقدار میں فنانسنگ کو محفوظ بنائے گی اور ادائیگیوں کے توازن کے لیے خطرات کو فیصلہ کن طور پر کم کرے گی۔
"… ادائیگیوں کے موجودہ انتہائی نازک توازن کی صورت حال میں، ڈیفالٹ سے بچنے کے لیے ادائیگیوں کو وقت پر محفوظ نہیں کیا جا سکتا ہے۔ مزید برآں، جون 2023 میں ختم ہونے والے IMF کے موجودہ پروگرام کی زندگی کے بعد، پاکستان کی بڑی بیرونی ادائیگیوں کی ضروریات کے لیے فنانسنگ کے ذرائع پر بہت محدود نظر آتی ہے۔”
Caa1 کی درجہ بندی سے Caa3 میں کمی کا اطلاق دی پاکستان گلوبل سکوک پروگرام کمپنی لمیٹڈ کے لیے حمایت یافتہ غیر ملکی کرنسی سینئر غیر محفوظ درجہ بندی پر بھی ہوتا ہے۔ موڈیز کی نظر میں، متعلقہ ادائیگی کی ذمہ داریاں، حکومت پاکستان کی براہ راست ذمہ داریاں ہیں۔
اس کے ساتھ ساتھ، Moody’s نے پاکستان کی مقامی اور غیر ملکی کرنسی کی ملکی حدوں کو بھی بالترتیب B2 اور Caa1 سے Caa1 اور Caa3 تک کم کر دیا ہے۔ مقامی کرنسی کی حد اور خودمختار درجہ بندی کے درمیان دو درجے کا فرق معیشت میں حکومت کے نسبتاً بڑے اثرات، کمزور اداروں اور نسبتاً زیادہ سیاسی اور بیرونی خطرات کے باعث ہے۔
اکتوبر 2022 میں موڈی کے آخری جائزے کے بعد سے حکومتی لیکویڈیٹی اور بیرونی خطرات میں مزید اضافہ ہوا ہے، جس میں غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر انتہائی کم سطح پر آ گئے ہیں، جو ایک ماہ سے بھی کم درآمدات کو پورا کرنے کے لیے کافی ہیں۔ سرکاری شعبے کی فنڈنگ کے حصول میں تاخیر کے درمیان، ایسے خطرات موجود ہیں کہ پاکستان 2023 کے بقیہ مالی سال کے لیے اپنی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے خاطر خواہ مالی اعانت فراہم نہیں کر پائے گا۔ ضروریات اہم رہیں گی اور مالیاتی ذرائع محفوظ سے بہت دور رہیں گے۔
اس کے ساتھ ساتھ ملک کے زرمبادلہ کے ذخائر میں مادی طور پر اضافے کے امکانات کم ہیں۔ مجموعی طور پر، موڈیز کا اندازہ ہے کہ جون 2023 کو ختم ہونے والے مالی سال کے بقیہ حصے کے لیے پاکستان کی بیرونی فنانسنگ کی ضروریات تقریباً 11 بلین ڈالر ہوں گی، بشمول بقایا 7 بلین ڈالر کے بیرونی قرضوں کی ادائیگی۔
بقیہ میں کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ شامل ہے، جس میں تیزی سے کمی کو مدنظر رکھا گیا ہے کیونکہ درآمدات میں نمایاں کمی آئی ہے۔ فنانسنگ کی ان ضروریات کو پورا کرنے کے لیے، پاکستان کو آئی ایم ایف اور دیگر کثیر جہتی اور دو طرفہ شراکت داروں سے مالی اعانت حاصل کرنے کی ضرورت ہوگی۔
حالیہ تاخیر کے باوجود، موڈیز نے آئی ایم ایف کے موجودہ پروگرام کے نویں جائزے کی کامیابی سے تکمیل کا فرض کیا ہے، حالانکہ یہ ابھی تک محفوظ نہیں ہے۔ اس کے نتیجے میں دیگر کثیر جہتی اور دو طرفہ شراکت داروں سے مالی اعانت کی حوصلہ افزائی ہوگی۔ اس کے ساتھ ہی، حکومت کو اس مالی سال کے بقیہ حصے کے لیے $3 بلین چائنا سیف ڈپازٹس کا رول اوور حاصل کرنے اور چینی کمرشل بینکوں سے $3.3 بلین مالیت کی ری فنانسنگ حاصل کرنے کی بھی ضرورت ہوگی۔
اس 3.3 بلین ڈالر میں سے، پاکستان کو پہلے ہی 24 فروری 2023 کو چائنا ڈیولپمنٹ بینک سے 700 ملین ڈالر کی رقم جمع ہو چکی ہے۔ اگرچہ اس سال کی بیرونی ادائیگیوں کی ضروریات پوری ہو سکتی ہیں، لیکن اگلے سال لیکویڈیٹی اور بیرونی پوزیشن انتہائی نازک رہے گی۔
بیرونی قرضوں کی ادائیگی اگلے چند سالوں تک بلند رہے گی۔ موڈیز نے مالی سال 2024 کے لیے پاکستان کی بیرونی مالیاتی ضروریات کا تخمینہ تقریباً 35-36 بلین ڈالر لگایا ہے۔ اس کے علاوہ، موڈیز نے کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کا تخمینہ تقریباً 10 بلین ڈالر لگایا ہے۔
ایجنسی نے یہ بھی کہا کہ جون 2023 کے بعد ملک کے مالیاتی اختیارات انتہائی غیر یقینی تھے۔
“یہ واضح نہیں ہے کہ آئی ایم ایف کا ایک اور پروگرام زیر بحث ہے اور اگر ایسا ہوتا ہے تو مذاکرات میں کتنا وقت لگے گا اور اس کے ساتھ کن شرائط کو منسلک کیا جائے گا۔ تاہم، آئی ایم ایف پروگرام کی عدم موجودگی میں، پاکستان کثیر جہتی اور دو طرفہ شراکت داروں سے کافی مالی اعانت حاصل کرنے کا امکان نہیں ہے،” ریٹنگ ایجنسی نے کہا۔